“第二大債權(quán)國”地位不保，中國麻煩了嗎？
2016-05-27 19:58:43
今天（5月27日），一個(gè)財(cái)經(jīng)新聞?lì)H為引人注目，有媒體甚至做了這樣的標(biāo)題：中國痛失“第二大債權(quán)國”寶座。
數(shù)據(jù)來自日本財(cái)務(wù)省的最新統(tǒng)計(jì)：中國的海外資產(chǎn)凈值2015年年底降至1.6萬億美元，而德國則升至1.62萬美元。這是最近幾年來，德國首次超過中國。
至于日本，自1991年來就一直是全球最大債權(quán)國，其海外凈資產(chǎn)達(dá)到2.82萬億美元。
? ? ? 那么，應(yīng)該怎樣理解“中國的全球第二大債權(quán)國地位不?！边@則新聞？它又將怎樣影響我們的投資呢？我的看法如下：
? ? ? 1、美國是全球最大的債務(wù)國，雖然美國政府、企業(yè)和個(gè)人在海外擁有巨大投資，但由于美元的儲(chǔ)備地位，其他國家紛紛持有美元資產(chǎn)，所以美國的海外資產(chǎn)凈值是負(fù)數(shù)。于是，美國之后的三大經(jīng)濟(jì)體：中國、日本和德國，就理所當(dāng)然成為最大的“債權(quán)國”。
? ? ? 2、中國的國情，決定了現(xiàn)階段中國海外凈資產(chǎn)構(gòu)成比例不同于日本和德國。中國的海外資產(chǎn)主要由央行持有，投資的大多是美債；日本和德國，其海外資產(chǎn)主要都是由公司和家庭所持有，而非政府。
? ? ? 3、中國在去年出現(xiàn)過兩輪人民幣貶值（目前是第三輪），由此帶來資本外逃加劇，以及企業(yè)、個(gè)人持有外匯的愿望激增。中國是個(gè)外匯管制的國家，企業(yè)和個(gè)人只能通過銀行向央行換取外匯，當(dāng)數(shù)量巨大時(shí)，央行肯定需要減持海外資產(chǎn)（比如美債），將美元換給企業(yè)和個(gè)人。但企業(yè)和個(gè)人的外匯很難轉(zhuǎn)移出國，大部分會(huì)留在銀行賬戶上。這樣，反映出來的數(shù)據(jù)就是：中國海外凈資產(chǎn)減少。
? ? ? 4、如果中國目前取消外匯管制，3.2萬美元的外匯儲(chǔ)備可能兩三個(gè)月就會(huì)被企業(yè)、個(gè)人換完，而且這些錢會(huì)蜂擁而出到海外購置資產(chǎn)。原因很簡單，中國的資產(chǎn)價(jià)格太高了。北、上、深市中心一套90平方米的普通住宅，如果學(xué)位還過得去，基本上需要100萬美元了，這在美國絕大多數(shù)城市都可以買到相當(dāng)不錯(cuò)的別墅。
? ? ? 5、中國“痛失第二大債權(quán)國寶座”，這個(gè)標(biāo)題有兩點(diǎn)夸大其詞。第一，一點(diǎn)都不痛；第二，談不上什么寶座不寶座。你的經(jīng)濟(jì)規(guī)模大了，海外凈資產(chǎn)自然就高；如果你的貨幣能打敗美元，那么你還可以成為凈負(fù)債國。這些頭銜其實(shí)無所謂，關(guān)鍵是經(jīng)濟(jì)健康不健康，人民幸福不幸福。
? ? ? 6、中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在不健康。失去“第二大債權(quán)國”其實(shí)是一種警告，警告我們?nèi)嗣駧艆R率被高估了，如果一直被美國人逼著不貶值，會(huì)帶來很多失衡現(xiàn)象。當(dāng)然，現(xiàn)在還在中國能忍受的范圍內(nèi)，我們的外匯儲(chǔ)備從將近4萬億美元下來，目前還有3.2萬億美元，還能扛上一陣子。
? ? ? “權(quán)威人士”前幾天在人民日?qǐng)?bào)上說了：匯市要立足于提高貨幣政策自主性，在保持匯率基本穩(wěn)定的同時(shí)，形成以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、雙向浮動(dòng)、有彈性的匯率運(yùn)行機(jī)制。所以，凡事不能總看美國人的臉色。該貶值，就要敢于貶值。
? ? ? 7、從長遠(yuǎn)看，中國肯定會(huì)成為全球最大的債權(quán)國，海外凈資產(chǎn)規(guī)模會(huì)超過日本?，F(xiàn)在中國企業(yè)、個(gè)人對(duì)海外資產(chǎn)的配置欲望，都被外匯管制抑制住了。
? ? ? 8、一旦中國全面進(jìn)入海外資產(chǎn)配置階段，將帶來幾個(gè)大的變化：
第一，國內(nèi)房價(jià)、股價(jià)將下跌；
第二，早動(dòng)手配置海外資產(chǎn)的企業(yè)，將獲得先機(jī)，晚的比較被動(dòng)；
第三，敢于跟著資產(chǎn)海外配置浪潮的白領(lǐng)將有更快晉升、發(fā)財(cái)?shù)臋C(jī)會(huì)，留在北上深的可能將慢很多；
第四，房價(jià)飆升的城市將是倫敦、紐約、洛杉磯、舊金山、多倫多等，因?yàn)樗鼈兪侵袊说淖類邸?br>
? ? ? 9、不過，中國會(huì)非常審慎對(duì)待“海外資產(chǎn)配置時(shí)代”，外匯管制在相當(dāng)長時(shí)間里很難撤除，至少目前撤除將是一場(chǎng)災(zāi)難。
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